"8 1/2"

Прослушать новость

По итогам заседания 15 сентября Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 8,5% годовых, говорится в сообщении регулятора.

Центробанк объяснил свое решение прежде выраженным замедлением потребительской инфляции в стране — в августе она составила 3,3% в годовом выражении по сравнению с июльскими 3,9% — и продолжающимся восстановлением российской экономики.

Больше того, на этом фоне Банк России допускает дальнейшее сокращение ключевой ставки на горизонте ближайших двух кварталов. Как отмечают СМИ, решение Центробанка в целом совпало с ожиданиями рынка, о таком решении говорило большинство опрошенных заранее аналитиков и экспертов. Снижение ставки 15 сентября стало четвертым по счету в этом году. В предыдущий раз Центробанк менял ключевую ставку на заседании 16 июня — тогда она опустилась на 0,25 п.п., до 9% годовых. В зависимости от динамики инфляционных ожиданий к концу 2017 года ключевая ставка может снизиться до 8–8,25% и даже до 7,5 процентов.

Граждане, далекие от финансово-экономических политесов и мало знакомые с изощренными правилами монетарной политики, задают сразу вопрос в лоб: как эти "8 с половиной" - прямо Феллини, киноклассика прошлого века! - отразятся на кошельке в правом (или левом) кармане?

Опрошенные редакцией Forbes по горячим центробанковским следам аналитики прогнозируют дальнейшее снижение процентных ставок по депозитам и кредитам на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Так, по словам главного аналитика Бинбанка Натальи Ващелюк, в течение ближайшего месяца ставки по вкладам в рублях могут уменьшиться в среднем на 0,2-0,3 п.п. К концу года средняя максимальная процентная ставка по рублевым депозитам в крупнейших банках с высокой вероятностью сократится с текущего значения 7,34% годовых до 6,7-7% годовых, считает эксперт. Ставки по кредитам, по ее словам, также продолжат снижение, в целом соответствуя масштабу изменения ключевой ставки.

Ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов напоминает, что после предыдущего заседания ЦБ, на котором ключевая ставка была снижена сразу на 0,5 п.п. (28 апреля), средневзвешенные ставки по депозитам физлиц на срок свыше одного года уменьшились на 0,37 п.п. до 7,52%, а средние ставки по кредитам срочностью свыше одного года — на 0,54 п.п. до 15,35% годовых. "Учитывая более низкий текущий уровень ставок, темпы их снижения в оставшиеся месяцы этого года, скорее всего, будут уже не столь высоки", — предполагает эксперт. Он считает, что до конца года доходность депозитов снизится в среднем на 0,3 п.п. по сравнению с текущим уровнем, а средние ставки по кредитам — примерно на 0,4 п.п.

На практике реальное снижение ставок по кредитным продуктам в ряде банков может достигать 2-3 процентных пунктов до конца года, убежден первый заместитель председателя ПАО "Совкомбанк" Сергей Хотимский.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин, впрочем, предупреждает, что помимо монетарной политики ЦБ на ставки по кредитам и депозитам влияют также ситуация с рублевой ликвидностью, качество активов в банковской системе и ожидания по состоянию экономики: "Сохранения нисходящего тренда ждать стоит, но, конечно, не "один в один" с ключевой ставкой".

Принятое решение Центробанка по монетарной политике, скорее всего, не окажет существенного влияния на курс рубля, приводит Forbes мнение директора департамента кредитования и страховых продуктов "Абсолют Банка" Антона Павлова. "Возможно кратковременное падение, но более фундаментальные факторы достаточно быстро сыграют свою роль и сбалансируют курс российской валюты", — говорит он.

До конца года динамику курса рубля по-прежнему будет определять спрос на рублевые активы со стороны нерезидентов в рамках операций carry trade (игра на разнице процентных ставок). По словам директора Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлии Цепляевой, рынок исходит из того, что значительная разница между реальными ставками в России и США, привлекающая спекулянтов, будет сохраняться несколько дольше, чем ожидалось ранее. "Инвесторы ставят на то, что ФРС США не решится на повышение процентной ставки ни в сентябре, ни в декабре этого года. Таким образом, благодаря сохранению существенной разницы между фактическими ставками в двух странах Россия не потеряет своих позиций среди привлекательных для carry trade рынков — по крайней мере, до конца года", — объясняет эксперт.

Российской валюте будет оказывать поддержку и стабильная ситуация на рынке нефти, добавляет Юлия Цепляева. "С учетом того, что цены на нефть, по нашим прогнозам, сохранятся вблизи текущих уровней (более $50 за баррель), я не вижу серьезных предпосылок к ослаблению рубля", — заключает она.

В общем и целом, как представляется, ничего существенного не произойдет, что в российских условиях можно сразу записывать в несомненный плюс. Ставки по депозитам немного упадут, но и кредиты будут дешевле. Тут уж кому что больше нравится в конкретной финансовой ситуации.

Николай Телепнев