Не пускают играть с большими ребятами

Прослушать новость

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне "BB+" с "позитивным" прогнозом.

"Положительный прогноз означает, что мы можем повысить наши рейтинги по России, если восстановление экономики продолжится, а ВВП на душу населения достигнет показателей, сопоставимых со странами с аналогичными уровнями развития", — говорится в сообщении.

На положительном решении по рейтингу также могут отразиться рост финансовой стабильности, проведение более сильной денежно-кредитной политики и устойчивое укрепление кредитной активности банковской системы, пишут СМИ.

По прогнозу S&P, реальный ВВП России в этом году повысится на 1,8%, со средними темпами роста в 2017-2020 года в 1,7 процента. Курс доллара к рублю на конец 2017 года будет на уровне 61 руб. за доллар, а в 2018 году составит 62 руб., прогнозирует агентство. При этом сообщается: "Российский банковский сектор нестабилен, что недавно продемонстрировало введение временной администрации в один из крупнейших частных банков. Вместе с тем, как нам представляется, фискальные и макроэкономические риски этого события ограничены, и мы видим некоторые признаки восстановления роста кредитования".

Рейтинговое агентство из "большой тройки" (Standatr&Poor’s, Fitch Ratings и Moody’s) успокаивает прямо как малышей в "Спокойной ночи": проблемы в банковской сфере имеются, но они ограничены, а эксперты агентства разглядели даже признаки восстановления роста кредитования. Больше того, S&P обнадеживает: рейтинг может быть повышен в том случае, если тенденция к восстановлению экономического роста продолжится и рост ВВП на душу населения достигнет показателя, сопоставимого с показателем стран с аналогичным уровнем развития. Вторым условием является стабилизация финансового сектора, которая будет трансформироваться в рост кредитования.

Таким образом, при условии, что Россия будет поддерживать жесткие бюджетные показатели и сдерживать фискальные риски, ей будет открыт путь в комфортный клуб обладателей привлекательного инвестиционного рейтинга? Ага. Как бы не так.

Тут по всем правилам конструирования любого сюжета - и статья исключением не является - должны появиться слова "Однако" или "Вместе с тем"... Для интереса почтенной публики необходим конфликт. Раз необходим - получите.

Итак. Вместе с тем, создается стойкое ощущение, что Россию не пускают выше совсем не экономические показатели. Точнее, не совсем экономические, поскольку экономика - она везде, даже в утреннем звонке будильника.

Цитата из газеты "Ведомости": "Единственная причина, по которой S&P не повышает рейтинг, – политическая ситуация, связанная с санкциями, уверен высокопоставленный чиновник. Агентство уже не знает, какие причины выдумать, чтобы не повышать рейтинг, доходит до смешного – естественно, ситуация с "Открытием" никак не может повлиять на макроэкономические показатели страны, возмущен чиновник".

Издание пишет: "Сами иностранные инвесторы охотно вкладываются в Россию, несмотря на неинвестиционность рейтинговых оценок и геополитический шум, заявил министр финансов Антон Силуанов. Их привлекает способность экономики адаптироваться, взвешенная бюджетная политика и зрелая макроэкономическая, перечислил он".

"По показателям бюджетной дисциплины, инфляции, по кредитно-денежной политике у России вполне мог бы быть инвестиционный рейтинг уже сейчас", – уверен профессор Высшей школы экономики, бывший замминистра финансов и бывший председатель совета директоров "МДМ банка" Олег Вьюгин. Однако...

Однако эксперты сходятся в одном: важнейшее значение в ближайшее время будет иметь возможное ужесточение санкций.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Агентство S&P понизило рейтинг АФК "Система"
S&P Global Ratings улучшило прогнозы по рейтингу "ФК Открытие"

Главный экономист Альфа Банка Наталия Орлова согласна: основной фактор – санкции, они создают общий контекст ожидаемого ухудшения в российской экономике. И далее она вполне в духе информированного оптимиста (т.е. пессимиста) объясняет, что пока санкции будут присутствовать, никакого повышения инвестиционного рейтинга не будет.

Во-первых, отмечает Н.Орлова, ужесточение санкций может быть в любой момент. Во-вторых, хотя наша экономика адаптировалась к санкциям, устойчивого роста в ней пока не наблюдается. Благоприятный инвестиционный рейтинг и комфортные дешевые деньги нужны под рост, а он - опять же в любой момент - может быть поставлен под сомнение.

Повышение рейтинга могло бы вернуть Россию в число стран с евробондами инвестиционного класса, это понятно. Однако это - вот удивительно! - оказало бы слабое влияние на доходности суверенных бумаг. Сейчас российские евробонды торгуются с доходностями, близкими к доходностям облигаций стран с инвестиционным рейтингом. Что лишний раз сгущает брошенную тень на рейтинговое агентство.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
S&P: Санкции США не оказали непосредственного влияния на рейтинги РФ
Агентство Fitch подтвердило рейтинг РФ со стабильным прогнозом

Доходности суверенных еврооблигаций действительно близки к доходности бумаг стран с инвестиционным рейтингом, приводит газета мнение О.Вьюгина. Что касается корпоративного долга, изменение рейтинга окажет несильное влияние на этот рынок: основные российские заемщики – госкомпании – по большей части ушли с рынка из-за санкций, а частные компании, хотя и могут выходить на рынок, особым спросом не пользуются – инвесторы не рискуют покупать российский долг.

Какой вывод? Вывод простой: не видать нам рейтинга "ААА". Впрочем, как выясняется, без этого тоже можно жить. Надобно экономику поднимать.

Николай Телепнев